[OTK Company et Seosung SB créent la coentreprise TS Company !]
[Annonce du projet de construction d'une usine de batteries dans la Rust Belt !]
[Une production annuelle de 40 GWh de batteries lithium-ion attendue à terme.]
[Le plus grand investissement de l'industrie des batteries !]
L'impact de la conférence de presse était évident. Les articles ont envahi les portails d'information dès l'instant même.
La coentreprise a été baptisée TS Company, reprenant le T d'OTK Company et le S de Seosung.
La raison principale qui a motivé la proposition de coentreprise était la participation. Actuellement, nous détenons 11 % de Seosung SB.
Mais en créant une coentreprise, nous obtiendrions 70 % des parts selon le ratio d'investissement. En ajoutant la participation de Seosung SB, notre total monterait à 73 %.
Le vice-président Im Jin-yong a activement accepté cette proposition.
Dans une situation où il n'avait pas encore pris le contrôle total du groupe Seosung, perdre Seosung SB au profit de son cadet aurait pu soulever des doutes sur ses capacités.
Il lui fallait une carte capable de changer la donne.
La coentreprise nécessite moins d'investissement et permet de répartir les risques. Puisque Seosung SB n'a qu'à investir 30 %, le financement peut aisément se faire par la vente de ses propres actions.
Une autre raison était la pression des États-Unis. Ronald prônait l'America First depuis sa candidature.
Une fois élu, il a fait ouvertement pression sur les entreprises pour qu'elles construisent des usines aux États-Unis et embauchent des Américains si elles veulent y vendre leurs produits.
Cela ne concernait pas seulement l'automobile, mais l'ensemble du secteur manufacturier.
Alors que Seosung Electronics et CL Electronics écoulaient d'énormes volumes d'électroménager aux États-Unis, elles n'y possédaient aucune usine, produisant tout au Mexique pour l'exporter.
Le concurrent américain Whirlpool a demandé au gouvernement de mettre en place des mesures de sauvegarde face aux dommages graves subis du fait de ces deux entreprises.
Sous les administrations précédentes, de telles préoccupations seraient restées sans écho, mais ce président était différent.
Ronald a menacé de déclencher des mesures de sauvegarde, affirmant que Seosung Electronics et CL Electronics portaient un préjudice significatif aux entreprises américaines.
Pour éviter des pénalités, elles devaient au moins faire semblant de s'y conformer, ce qui les a mises en position d'envisager un déplacement d'usines.
Cependant, le partenariat fortuit avec OTK Company pour établir une usine de batteries pouvait leur offrir une certaine marge de manœuvre face à la pression commerciale.
***
Le président Ronald, comme s'il attendait ce moment, a partagé l'article et tweeté à la suite.
« La manufacture américaine renait ! Merci OTK Company ! Merci Seosung ! »
« Toutes les entreprises qui exportent vers les États-Unis devraient prendre exemple sur OTK Company et Seosung. »
« À l'avenir, il y aura encore plus d'usines construites aux États-Unis et plus d'emplois créés. »
À la fin, il a ajouté une petite vantardise, affirmant que tout cela aurait été impossible s'il n'était pas devenu président.
Cette annonce a mis Im Seung-yong en difficulté. Il poursuivait une coopération avec Eunsung Motors, mais soudain Seosung SB annonçait une coentreprise avec OTK Company, lui coupant l'herbe sous le pied.
Dans une situation où même le président américain célébrait sur les réseaux sociaux, comment aurait-il pu dire : « Si je deviens PDG, j'annulerai la coentreprise et l'usine américaine, et je ne travaillerai qu'avec Eunsung Motors » ?
Certains médias ont exprimé des avis négatifs au nom d'Im Seung-yong, qui ne pouvait pas s'exprimer directement. Parmi eux, la chronique du Joongilbo était particulièrement frappante.
[Y a-t-il une solution à la surproduction de batteries ?]
… Seosung SB fait toujours face à des refus de certification de ses batteries en Chine, avec des taux d'exploitation des usines tournant autour de 70 %. L'an dernier, la demande de batteries pour véhicules électriques sur le marché chinois était de 25 GWh, tandis que la production atteignait 100 GWh, un excédent quadruple. Par ailleurs, sur le marché mondial, le taux de surproduction des batteries pour véhicules électriques a déjà dépassé 150 %, entraînant une compétition acharnée entre entreprises.
Pourtant, la baisse continue du prix du pétrole réduit progressivement l'attrait des véhicules électriques, et la demande de batteries pour véhicules stagne également. Si le soutien gouvernemental diminue dans ces conditions, l'ensemble de l'industrie traversera des difficultés.
Ce n'est pas le moment de se laisser éblouir par des perspectives roses ; il faut affronter la dure réalité.
Nous avons annoncé la création de la coentreprise un vendredi après-midi à la clôture du marché, elle n'avait donc pas encore été reflétée dans les cours.
Les actionnaires étaient partagés dans leur jugement.
« La création de la coentreprise est-elle un développement positif ou négatif ? »
« Pour l'instant, c'est positif. »
« Quoi ? On n'arrive même pas à écouler les batteries qu'on a produites. »
« Si le problème de surproduction n'est pas résolu même après la fin de l'usine, ce sera un gros problème. »
« Des usines de batteries se construisent partout en Chine ; il y aura un contrecoup dans quelques années. »
« Taek-gyuposa le journal et dit :\n"Ne vous laissez pas éblouir par des perspectives roses ; regardez la dure réalité." »
C'est un point très juste.
Quoi qu'on investisse et qu'on augmente la production, si la demande ne suit pas, on finira juste par manquer d'espace pour stocker l'excédent.
J'ai hoché la tête.
« J'essayais en fait de montrer ce qu'est cette dure réalité. »
***
Le lendemain.
À l'hôtel Ceylon, le PDG Daryl de CarOS et le vice-président Im Jin-yong du groupe Seosung ont signé un accord d'affaires et se sont serré la main.
C'était la première apparition publique du vice-président Im depuis les funérailles du président Im Il-kwon.
« Nous avons décidé que Seosung Electronics et CarOS collaboreront dès le stade du développement dans tous les domaines, y compris les moteurs, les AP, les capteurs et l'infodivertissement automobile. De plus, nous avons contracté que CarOS achètera toutes les batteries produites par la coentreprise TS Company pendant les cinq prochaines années. »
La réaction fut rapide.
« Regardez la détermination de Jin-yong. »
« Après l'acquisition de Herman, il se lance dans l'électronique automobile. Est-il en train de pousser une stratégie à double voie, électronique et SB ? »
« Mais si Im Jin-yong est écarté de la présidence de Seosung SB, cela ne perturbera-t-il pas les plans d'investissement ? »
« Pour dépasser le précédent sommet, nous devons absolument soutenir notre Jin-yong ! »
« Allez, Jin-dragon ! »
Dire qu'ils achèteraient toute la production pendant cinq ans signifiait, en pratique, que CarOS prenait le risque à sa charge.
Naturellement, c'était un contrat très favorable à Seosung SB. Avec un acheteur stable garanti, il n'y avait plus à s'inquiéter de la surproduction.
Dès l'ouverture du marché lundi, le cours de Seosung SB a flambé, franchissant les précédents sommets et atteignant la hausse maximale autorisée de la séance. L'action Seosung Electronics a aussi grimpé de près de 5 %, touchant un plus haut historique à 2,61 millions de wons.
Investisseurs étrangers, institutionnels et particuliers ont tous reporté leur soutien sur Im Jin-yong.
Les allégations de détournement de fonds contre le président Lee Su-hak se sont évanouies.
Ceux qui le critiquaient encore quelques jours plus tôt pour avoir vendu des actions à bas prix ont soudain changé de ton et loué cette vente comme un coup de maître.
Même le Service national des pensions, qui avait porté sa participation à 19 % en achetant au sommet, s'est trouvé félicité pour son investissement.
Ainsi, le Service national des pensions n'avait plus de motif de s'opposer à Im Jin-yong.
Les déclarations du président Park Si-hyeong exhortant à exercer activement les droits de vote signifiaient de facto soutenir Im Jin-yong.
À ce stade, l'assemblée générale des actionnaires était jouée d'avance.
Alors que la tendance basculait complètement, Im Seung-yong a annoncé qu'il ne briguerait pas le poste de PDG, et Im Jin-yong a été nommé PDG de Seosung SB avec l'appui de tous.
***
Après avoir bouclé le travail, j'ai parlé avec le vice-président Im Jin-yong.
« Merci pour tous vos efforts, monsieur. »
[C'est entièrement grâce à vos efforts.]
La création de la coentreprise avançait sans accroc.
L'usine de TS Company est prévue dans la Rust Belt, une région où la base de soutien de Ronald est concentrée, assurant un appui solide.
Comme prévu, les gouverneurs de Pennsylvanie, du Michigan, du Wisconsin, de l'Illinois et de l'Indiana, tous situés dans la Rust Belt, ont promis offres de terrains, avantages fiscaux et diverses facilités pour attirer l'usine.
[Une annonce amusante arrivera bientôt.]
« Qu'est-ce que c'est ? »
[Tu le sauras bientôt.]
Après avoir échangé les salutations, j'ai raccroché.
Bien que le projet se termine bien, je n'étais pas sûr de devoir m'en réjouir.
J'ai investi 2 800 milliards de wons pour acquérir 11 % de Seosung SB, et la création de la coentreprise doit coûter 3,5 milliards de dollars.
Heureusement, je ne débourserai pas les 3,5 milliards d'un coup ; dans un premier temps, j'apporterai 500 millions de dollars, le reste étant investi par étapes selon le plan.
Une fois l'investissement effectué, il ne restera plus beaucoup de liquidités.
En y pensant, j'ai commencé à sentir la pression monter. J'avais de nombreux projets en cours qui allaient réclamer des fonds de toutes parts, mais les revenus réels étaient faibles.
Les entreprises peuvent faire faillite par manque d'investissement, ou échouer par excès d'investissement.
Nikola, qui a lancé le Model P en 2009, a été salué comme une révolution de l'industrie automobile. Après le lancement réussi du Model A et du Model B, sa valorisation boursière a grandi pour rivaliser avec GM, alors qu'il n'était au départ qu'une start-up.
Cependant, Nikola n'a jamais réalisé de bénéfice depuis sa fondation. Le déficit cumulé a atteint 1 milliard de dollars.
Sans augmentations de capital et émissions d'obligations continues, elle aurait fait faillite depuis longtemps.
Les voitures haut de gamme à plus de 100 000 dollars ont une demande limitée, ce qui rend difficile de dégager des profits substantiels. C'est pourquoi Nikola a utilisé la notoriété et la technologie acquises avec le Model A et le Model B pour développer la berline de milieu de gamme TH, qui a suscité un engouement énorme avec plus de 500 000 précommandes.
Malgré cela, la raison pour laquelle le déficit ne diminue pas est que le volume de production n'est pas suffisant. À quoi bon une forte demande si on ne peut pas la satisfaire ?
L'an dernier, seulement 67 000 unités ont été produites. Même si la marge unitaire est large, c'est un résultat modeste comparé à Eunsung Motors, qui produit plus de 800 000 unités par an.
Le PDG de Nikola, Allen Everhart, a annoncé des plans pour porter la production à 150 000 unités cette année, mais les attentes dominantes estiment que ce sera difficile.
Nous adoptons l'approche inverse de Nikola. Nous construisons notre usine de production avant même de lancer une nouvelle voiture.
Ainsi, au moins, nous ne subirons pas l'enfer de la production que traverse Nikola.
Cependant, le problème est que l'argent s'épuise plus vite que prévu. Il y a des moyens de lever des fonds, comme les prêts bancaires, les émissions d'obligations ou une introduction en bourse, mais le fardeau psychologique est inévitable.
« Et si nos voitures ne se vendent pas et qu'on finit vraiment par échouer ? »
« Qui sait ? »
Quand on y pense, nous avons versé plus de 30 000 milliards de wons dans l'activité automobile.
Si la nouvelle voiture ne se vend pas comme prévu, cela pourrait entraîner des pertes significatives. Dans le pire des scénarios, nous pourrions faire face à la faillite.
« Il faut faire en sorte que cela n'arrive pas. »
***
La succession des droits de gestion dans le groupe Seosung était en cours même avant l'effondrement du président Im Il-kwon.
Le processus n'est rien de moins qu'un mélange complet de méthodes illégales et douteuses.
Im Il-kwon a facilité l'achat par Im Jin-yong d'actions non cotées de DS et Seosung Life à bas prix, puis les a fait coter. Il a orienté les opportunités d'affaires du groupe vers des sociétés où son fils détenait des parts significatives.
Des obligations convertibles ont même été utilisées dans ce processus.
Seosung SDL a émis des obligations convertibles représentant 60 % de ses actions à un prix dérisoire. Les actionnaires existants disposant de droits préférentiels ont tous renoncé à les souscrire. Compte tenu du prix nettement inférieur à la valeur de marché, on aurait pu s'attendre à une concurrence pour en acquérir ne serait-ce qu'un peu plus. Pourtant, in fine, Im Jin-yong a acheté la totalité du lot d'obligations que personne d'autre n'avait daigné regarder.
Ces obligations convertibles ont été immédiatement converties en actions Seosung SDL, qui ont ensuite été fusionnées dans Seosung Mulsan. Im Jin-yong est ainsi devenu l'actionnaire principal de la société de tête du groupe, Seosung Mulsan.
Grâce à diverses actions illégales et improvisées, Im Jin-yong a réussi à prendre le contrôle du groupe Seosung, valorisé à 40 000 milliards de wons, en ne payant que quelques milliards de wons d'impôts.
Finalement, Im Jin-yong a été élu président du groupe à l'unanimité du conseil d'administration. Jusqu'alors, il agissait comme le roi, mais maintenant, il était officiellement monté sur le trône.
Peu de temps après, une nouvelle d'intérêt est arrivée.
[Conseil de Seosung Heavy Industries, proposition de destitution du PDG soumise à l'assemblée des actionnaires !]
[La destitution d'Im Seung-yong de son poste de PDG de Seosung Engineering confirmée !]
Par tous les moyens possibles, Im Jin-yong a pris le contrôle des conseils de Seosung Heavy Industries et Seosung Engineering pour proposer la destitution d'Im Seung-yong.
Im Seung-yong a naturellement résisté, mais le soutien à Im Jin-yong est venu non seulement des investisseurs étrangers et institutionnels, mais aussi des petits actionnaires, rendant impossible sa défense avec sa seule participation.
Finalement, la proposition de destitution a été adoptée, et Im Seung-yong a quitté la présidence des deux sociétés.
Mais ce n'était pas la fin.
Im Jin-yong a épuré tous les membres des factions de Yeon So-hyun et Im Seung-yong au sein de toutes les filiales, pourvoyant ces postes avec ses propres gens.
En d'autres termes, il a complètement évincé sa mère et son frère du groupe.
Taek-gyu a commenté, stupéfait : « Il a été trop gourmand avec Seosung SB et a fini par perdre même ses propres parts. »
C'était essentiellement une purge, mais sans effusion de sang.
« Qu'est-ce qui va arriver à ces deux-là ? »
« Eh bien, ils devraient avoir au moins quelques milliers de milliards d'actifs, donc ils ne mourront pas de faim n'importe où. »
Mais sans droits de gestion, ce ne sont que des actionnaires individuels avec beaucoup d'actions. Ils pourraient vivre des dividendes à vie, mais il leur serait difficile de montrer leur visage dans le monde des affaires.
« Est-ce bien de faire ça à Maman et à mon frère ? »
« On dit que le pouvoir ne se partage pas, même en famille. »
Il y a plein de tels cas à l'étranger.
Mike Goldenberg, PDG de FaceNote, a évincé un associé aux vues divergentes et a conclu un accord après un litige judiciaire, tandis que le PDG de Nikola, Allen Everbach, a également expulsé les cofondateurs pour prendre leur place.
En y repensant…
Et si nous avions divisé nos parts dans OTK Company équitablement, comme nous l'avions discuté au début ? Ne serait-ce pas étrange si Taek-gyu et moi finissions par nous battre pour nous virer mutuellement de l'entreprise ?
Je me suis redressé et j'ai dit :
« Allons boire une bière. Quoi, poulet et bière ? »
Taek-gyu a hoché la tête.
« Ça me va. Je devrais aussi appeler ma grande sœur Hyun-joo. »