Han Chan-young surveillait sans relâche le cours de l'action Seosung SB. Récemment, les achats d'étrangers avaient augmenté et le volume en circulation ne cessait de diminuer.
Naturellement, le cours était passé de 170 000 à 200 000 wons.
Pourtant, la situation actuelle de Seosung SB ne semblait pas prometteuse, ni sur le plan des résultats, ni sur celui des anticipations du marché.
« Le vice-président Im Jin-yong rachète-t-il pour défendre ses droits de gestion ? »
Eunsung Motors avait commencé à acheter via des comptes de prête-noms, et le Service national des pensions en faisait de même.
Mais alors…
[Seosung SB vend la totalité de ses actions auto-détenues !]
[OTK Company acquiert 11 % de Seosung SB !]
Han Chan-young marmonna, incrédule, en lisant les articles.
« C'est encore OTK Company ? »
À ce stade, on dirait une malédiction tenace.
Ils lui avaient arraché X-Cop sous le nez, débauché le chef d'équipe Sang-won, et semé la zizanie en s'immisçant dans les conflits syndicaux chez les sous-traitants.
Résultat : le président Hong Woo-song avait été incarcéré, et Eunsung Motors avait dû encaisser les critiques publiques un temps. Mais, comme toujours, l'opinion s'était calmée vite. Les ventes de voitures restaient stables, et Eunsung Motors continuait de sous-traiter ses pièces à Woosung Industries.
Rien n'avait changé.
Pendant ce temps, Kang Jin-hoo s'était totalement tenu à l'écart des cercles politico-économiques coréens. Il ne se montrait ni aux événements ni aux cérémonies officielles et déclinait toute demande de rencontre. Il ne tissait pas de liens avec les magnats des affaires ni ne finançait de politiciens.
On en avait déduit qu'il n'aimait ni les chaebols ni les politiques, et pourtant qui aurait cru qu'il s'allierait au groupe Seosung ? C'était inattendu.
« Depuis quand les discussions avec le vice-président Im Jin-yong ont-elles commencé ? »
Au vu du calendrier des achats, ils semblaient s'être mis en mouvement avant le décès du président Im Il-kwon. Y avait-il eu un contact avant cela ?
Le plan initial prévoyait qu'Im Seung-yong prenne la direction générale, évince ensuite le PDG Lee Su-hak, et vende les actions auto-détenues à Eunsung Motors.
Ensuite, lorsque le Service national des pensions vendrait sur le marché, acquérir environ 10 % serait facile. Mais OTK Company était intervenue soudainement, compliquant l'affaire.
Le rachat d'actions avait échoué, mais le plan n'était pas complètement déraillé. Avant tout, il importait qu'Im Seung-yong assure son contrôle sur Seosung SB.
Han Chan-young appela Im Seung-yong pour évoquer la suite.
***
Im Seung-yong termina son entretien avec Han Chan-young.
Le monde des affaires ne portait pas Kang Jin-hoo dans son cœur, et lui non plus.
Mais qui aurait imaginé que l'héritier du groupe Seosung viendrait demander de l'aide à un spéculateur financier ? Qu'est-ce qui pouvait bien lui manquer ?
Il ne le comprenait pas, mais cela soulignait la différence de caractère entre lui et son frère.
Im Seung-yong nourrissait un fort mécontentement quant à sa part.
Même en combinant Seosung Heavy Industries et Seosung Engineering, la capitalisation n'atteindrait que 7 000 milliards de wons. À l'inverse, celle de Seosung SB dépassait 20 000 milliards à son plus bas et 40 000 milliards à son pic.
Sans le soutien de sa mère, il n'aurait même pas osé y songer. Pourtant, Yeon So-hyun détenait 5,8 % substantiels en tant que première actionnaire individuelle de Seosung SB. En ajoutant ses 4,7 %, cela faisait 10,5 % au total.
Compte tenu d'une coopération avec Eunsung Motors et du soutien du Service national des pensions, c'était une bataille qui valait la peine d'être menée.
Le problème, c'était OTK Company…
« Prévoient-ils d'intervenir dans le conflit pour les droits de gestion afin d'en tirer leur part ?
Ils ne valent pas mieux que des fonds vautours, prêts à tout pour le profit.
Quoi qu'il en soit, un écart de 1 ou 2 % dans la détention n'est pas significatif dans la situation actuelle.
À moins qu'un camp n'obtienne la majorité, les décisions se feront selon le sentiment des autres actionnaires.
Et sur ce point, il estimait avoir l'avantage sur son frère, grâce à l'appui d'Eunsung Motors et du gouvernement.
***
La vente d'actions auto-détenues peut être un facteur positif comme négatif.
Le marché l'a d'abord perçue comme un signal positif.
– Pourquoi cette vente d'actions auto-détenues ?
– Cela vise probablement à sécuriser des parts amies avant la nomination d'un nouveau PDG.
– N'était-ce pas censé être Im Jin-yong ?
– Son frère, Im Seung-yong, est administrateur et deuxième actionnaire avec 4,7 %.
– OTK Company agit-elle en chevalier blanc d'Im Jin-yong ?
– Les deux camps cherchent à sécuriser des parts, alors patience.
En quelques jours à peine, le cours franchit 230 000 wons.
Certains institutionnels jugèrent la hausse excessive et se mirent à vendre, mais le Service national des pensions continua d'acheter.
Même si le cours fléchit temporairement, il tend à revenir à sa valeur intrinsèque. S'il a bondi à cause d'un conflit pour le contrôle, il peut s'effondrer une fois le problème résolu.
« Regardez l'aplomb de dépenser l'argent des autres. »
« C'est pour ça que l'argent "aveugle" est commode. »
Après tout, ce n'est pas leur argent, c'est l'épargne-retraite du peuple. Ils peuvent acheter sans complexe, même s'ils finissent par perdre.
Résultat : la part du Service national des pensions approche les 20 %. De l'autre côté, ils ont déjà sécurisé plus de 30 %.
De notre côté, combiné avec Golden Gate, notre part frôle juste les 30 %.
L'assemblée générale de Seosung SB n'est plus loin.
Il est temps d'abattre nos cartes…
Le premier à frapper, c'est eux.
Nous avons récemment racheté les actions auto-détenues de Seosung SB avec une prime de 20 % sur le cours moyen du mois dernier, à 210 000 wons l'action. Depuis l'annonce, l'élan acheteur a redoublé, et le cours actuel frôle 240 000 wons.
Le Joongilbo a soulevé la question.
Il affirmait que la vente à plus de 10 % sous le cours de marché causait un préjudice à l'entreprise.
En réalité, évaluer clairement la valeur d'une société est extrêmement difficile. Selon qu'on prend pour référence le PBR, le PER ou le ROE, les écarts vont de dizaines de pour-cent à plus du double.
Le critère premier pour évaluer une société cotée reste naturellement son cours de Bourse. Car le cours est fixé par les acteurs du marché qui évaluent actifs, bénéfices et perspectives (ce qui ne veut pas dire que c'est rationnel).
Il arrive que le cours soit maintenu bas artificiellement pour accorder un traitement de faveur avant la vente, mais dans tous les cas, s'ils ont vendu avec une prime sur le cours du moment, il n'y a pas matière à reproche de détournement.
Seosung SB argumente que « ce n'est qu'une discussion a posteriori, et il est impossible de prévoir comment le cours évoluera à partir de la date du contrat ».
En réponse, le Joongilbo questionne pourquoi ils ont réalisé un block deal avec un acquéreur désigné plutôt qu'une vente sur marché ou publique, suggérant un traitement de faveur pour OTK Company.
Plusieurs groupes conservateurs ont porté plainte contre le PDG Lee Su-hak de Seosung SB pour détournement de fonds.
Taek-gyu remarqua, surpris : « C'est étonnant de voir un groupe conservateur attaquer le groupe Seosung. Ils ne les soutenaient pas, d'habitude ? »
« Vrai. »
Pour un observateur extérieur, on dirait qu'une main invisible tire les ficelles.
Quelle que soit la vérité, les actionnaires de Seosung SB ont accueilli la situation favorablement.
Lorsque la nouvelle de l'enquête sur le PDG Lee Su-hak a éclaté, le cours de Seosung SB a grimpé de 5 % et dépassé 250 000 wons.
***
Les médias étaient déjà massés devant le photocall.
Alors que le PDG Lee Su-hak descendait de sa voiture, les journalistes lui tendaient leurs micros.
« Que pensez-vous des allégations de vente d'actions auto-détenues à bas prix ? »
« Reconnaissez-vous un traitement de faveur ? »
« Y a-t-il eu des contrats différents avec OTK Company ? »
« Dites-nous quel était l'objectif de la vente d'actions auto-détenues ! »
Le PDG Lee Su-hak regarda les caméras et parla.
« Je coopérerai sincèrement à l'enquête du parquet. »
Sur cette seule phrase, il entra pour être auditionné.
En regardant les informations, Taek-gyu dit : « Ça ne va pas un peu trop loin ? »
« C'est juste une audition comme témoin. »
Ils poseront probablement quelques questions sans intérêt et classeront l'affaire.
Le but de la convocation par le parquet, c'est d'enfler les soupçons. Rien que l'allégation de détournement visant Lee Su-hak, associé à Im Jin-yong, profite à Im Seung-yong.
« Ça ne va pas rendre le gouvernement et le groupe Seosung ennemis ? »
Je secouai la tête.
« Les racines de la collusion politico-financière ne sont pas assez fragiles pour être ébranlées par ce genre de différent. Ils s'en sortent très bien même avec l'arrestation du PDG et une perquisition au siège. »
Ils rougiront peut-être maintenant, mais plus tard ils se serreront la main en souriant, comme si de rien n'était.
Taek-gyu acquiesça.
« C'est vrai, les amis se font souvent en se battant. »
Dans ce contexte, le président Park Si-hyeong insista sur la coopération entre grands groupes. Il appela ouvertement à la collaboration dans l'automobile et l'informatique, exhortant les grandes entreprises à s'unir pour préparer la Quatrième Révolution industrielle.
C'est exact.
Comparées aux entreprises étrangères, nos grands groupes ont historiquement davantage misé sur la compétition que sur la coopération. Si le transport maritime et la construction navale avaient collaboré étroitement, la faillite sans précédent de la compagnie maritime nationale aurait pu être évitée.
À peine les propos du président terminés, Im Seung-yong visita la ligne de production de véhicules électriques d'Eunsung Motor, puis eut un entretien séparé avec Han Chan-young.
Le Joongilbo publia un article suggérant qu'Eunsung Motor et Seosung SB pourraient collaborer sous la direction d'Im Seung-yong.
Je parlai à Yuri pour la première fois depuis un moment.
Yuri me salua d'une voix ravie.
[Tu as vu mon père aux funérailles, non ?]
« Ouais. On s'est croisés par hasard. »
[Pourquoi tu y es allé ?]
« Taek-gyu voulait manger du yukgaejang. »
[Tu plaisantes ? ]
« Non, je suis sérieux. »
Le yukgaejang était plutôt bon.
[Au fait, c'est quoi ce truc avec Seosung SB ? ]
« Il y a eu des circonstances. »
Yuri, en entendant mon histoire, parut surprise.
[Comment se fait-il que le senior ne s'en mêle pas du tout ? ]
« … Ouais, c'est vrai. »
[Moi, je trouve que les actionnaires penchent pour Im Seung-yong. ]
« C'est probable. »
Eunsung Cha restait évasif dans ses commentaires, mais mentionna qu'ils discutaient de fournitures de batteries avec plusieurs sociétés et laissa entendre une collaboration possible avec Seosung SB.
Naturellement, les actionnaires accueillirent la nouvelle chaleureusement.
[Tu vas faire quoi ? T'as un plan ? ]
« J'ai une idée. »
[ Vraiment ? Tu peux pas me la dire, rien qu'à moi ? ]
« Non. Je peux pas. C'est une information d'initié. »
[ Tch ! ]
Je ris doucement.
« De toute façon, tu sauras demain. »
[ D'accord. ]
« Dis donc, le mois prochain, c'est la rentrée. »
[ C'est ça. Plein de nouveaux fraîcheurs vont débarquer. ]
« T'es encore jeune, toi aussi. »
[ Hé, je suis déjà en troisième année ! ]
Elle n'a pas l'air de détester qu'on l'appelle jeune. Ceci dit, je n'ai fait que le premier semestre de ma deuxième année. J'irai jamais jusqu'au bout, à ce rythme ?
[ On se voit avant la rentrée. ]
« D'accord. »
***
Contrairement à Im Seung-yong, qui n'a qu'à se concentrer sur Seosung SB, Im Jin-yong doit prendre en compte l'ensemble du groupe et ses filiales.
Le problème, c'est que la plupart des actionnaires majeurs des filiales sont le Service national des pensions.
Si le groupe décide de défendre ses droits de gestion, le Service national des pensions ne restera pas les bras croisés. Pour le vice-président Im Jin-yong, c'est comme devoir se battre à mains nues alors qu'il a un fusil-mitrailleur en main. C'est sans doute pour ça qu'il m'a embarqué dans ce jeu.
Puisque j'allais l'aider, je n'avais pas l'intention de me contenter de 11 %.
À mesure que les voitures électriques se vendent bien, les fabricants de batteries en profitent. Mais je ne peux pas continuer à racheter des actions Seosung SB qui ont déjà flambé.
C'est pour ça que j'ai fait une autre proposition, et le vice-président Im Jin-yong l'a acceptée.
Taek-gyu dit :
« On ne devrait pas y aller ? »
« Ah, j'ai vraiment pas envie de faire une conférence de presse. »
Le monde est vaste et plein de gens qui cherchent la lumière, mais moi je suis aux antipodes. Je n'en ai fait qu'une seule, quand j'ai révélé mon identité.
Depuis, j'essaie d'éviter l'exposition médiatique au maximum.
Cependant, pour renverser l'opinion publique, je dois montrer quelque chose de ce côté aussi.
Je passai un coup de fil.
[ Oui, Lee Su-hak. ]
Lee Su-hak, le président de Seosung SB.
Il est au côté du président Im Il-kwon depuis sa jeunesse et est classé parmi les plus proches collaborateurs du fondateur, aux côtés de Kim Myung-soo, qui dirige le Bureau de la stratégie future.
« Vous êtes prêts ? »
[ Oui. On doit partir pour le Ceylon Hotel maintenant. ]
« Compris. »
Après avoir raccroché, je me levai.
« Allons-y. »
***
Le Ceylon Hotel, au pied de Namsan.
Une semaine avant l'assemblée générale, je rencontrai Lee Su-hak, le président de Seosung SB. Des journalistes étaient rassemblés devant nous.
Sous le regard des reporters, nous signâmes un protocole d'accord et nous serrâmes la main.
« OTK Company et Seosung SB ont convenu d'investir conjointement pour créer une coentreprise aux États-Unis. »
L'annonce inattendue surprit les journalistes.
« Quel est le montant de l'investissement ? »
« Quel sera le ratio d'apport ? »
« Quel est l'objectif ? »
Je répondis à chacune des questions des reporters.
« Le montant total de l'investissement est de 5 milliards de dollars. OTK Company et Seosung SB apporteront les fonds dans un ratio de 70:30. L'objectif de la création de la coentreprise est… »
Je continuai en regardant les caméras.
« Construire une usine de batteries aux États-Unis. »