Les expressions des personnes dans la salle de conférence mêlaient l'espoir de la victoire et l'impatience d'en finir.
Tous avaient dû discuter et délibérer toute la nuit pour arrêter le prix de l'offre au tout dernier moment.
La fourchette dans laquelle le prix de l'offre peut évoluer n'est pas si large.
Le prix souhaité par le vendeur, le prix auquel je veux acheter, le prix que les concurrents veulent payer, et le prix que le marché anticipe — combinés, ils aboutissent généralement à un montant similaire.
En prenant ce prix comme base, on réfléchit à combien offrir de plus ou de moins. La fourchette habituelle se situe dans les 10 % du prix de base, et dépasser 30 % est rare.
Le plus probable, c'est que tout le monde avait fixé le prix de base à 2,7 milliards de dollars. La somme supplémentaire que chacun est prêt à mettre déterminera l'issue.
On peut croire qu'il suffit d'en ajouter un peu, mais à force de relever l'enchère, on risque d'acheter une voiture de luxe au lieu d'une citadine.
Tout comme le groupe Geumoh qui s'est effondré après avoir racheté Daehu Construction avec une offre massive.
Pendant que les autres entreprises délibéraient sur le prix de l'offre, j'ai fixé sans peine un montant plus élevé après mûre réflexion.
Tout aussi important que le résultat, le processus lui-même compte.
Si un roman me venait à l'esprit et que je devenais auteur à succès, ou si une théorie ou une formule m'apparaissait et que je remportais un Nobel, je pourrais plaindre les autres écrivains et chercheurs qui peinent.
Pourtant, en finance, seul le résultat importe.
Même si vous avez fait une analyse parfaite mais que le lendemain survient l'attentat du 11 septembre, c'est un investissement raté. Qu'on passe par l'analyse ou par l'intuition, si l'on fait des bénéfices, c'est une réussite.
C'est pourquoi je ne me soucie guère du pouvoir de prescience.
Au fond, ce qui compte le plus, c'est le résultat.
…
Le processus d'enchère était simple.
Devant tout le monde, les enveloppes étaient ouvertes pour révéler les montants, et l'ensemble du processus était filmé pour écarter tout doute sur l'équité.
L'enchère était supervisée par Song Myung-ho, le chef de la succursale de Morgan Stanley à Séoul. Il monta sur l'estrade, se présenta brièvement, puis annonça les prix des offres.
M. Song ouvrit l'enveloppe remise par KRR et en retira le document portant le montant. D'une voix calme dans le micro, il annonça l'offre.
« KRR. 2,74 milliards de dollars. »
Le montant s'afficha sur le moniteur comme sur un panneau d'affichage.
Les expressions des dirigeants d'entreprises observant l'enchère changèrent subtilement. Même KRR, connu pour sous-évaluer le marché coréen, offrait plus de 3 000 milliards de wons.
Vint ensuite l'offre du groupe Canline.
« Groupe Canline. 2,855 milliards de dollars. »
Le montant bondissait de 115 millions de dollars en un instant.
Le PDG de KRR, Jung Tae-ho, parut déçu, tandis que Lee Jong-ho, le représentant de l'entreprise, sourit. Mais quand l'offre de RCK Bros fut annoncée, ce sourire disparut.
« RCK Bros. 2,917 milliards de dollars. »
C'était un montant impressionnant dépassant 3 200 milliards de wons.
Malgré les attentes de contraintes financières, ce fut un coup audacieux. Écrire un prix plus bas lors de l'enchère préliminaire était-il au fond un coup stratégique ?
L'expression du directeur principal Seo Sang-won vacilla en regardant le moniteur.
S'attendant à ce que RCK Bros mise haut, ils étaient allés un cran plus loin que prévu.
S'ils avaient offert 2,88 milliards de dollars comme prévu initialement, ils auraient perdu.
Il murmura doucement : « Le jugement du vice-président était le bon. »
Han Chan-young sourit intérieurement et approuva d'un hochement de tête.
En devançant leur fort rival RCK Bros de seulement 13 millions de dollars, c'était une victoire parfaite.
Puis l'offre du groupe Eunsung fut révélée, provoquant un remous dans la salle.
RCK Bros avaient été audacieux, mais le groupe Eunsung l'était encore davantage. Cette légère différence décida de l'issue.
Le chef d'équipe Ha Chang-hoon baissa légèrement la tête. Ce fut un résultat décevant mais inévitable.
Le montant avait déjà largement dépassé les attentes.
C'était le jugement de tous qu'OTK Company et Golden Gate n'iraient pas au-delà.
Et ce jugement était quelque peu exact.
Oh Hyun-joo tambourinait des doigts en croisant les bras, une habitude quand elle avait envie de fumer.
« On a perdu. »
Le plafond qu'elle avait fixé en discutant avec Kang Jin-hoo était de 2,92 milliards de dollars. Elle avait fermement prévenu de ne pas dépasser ce montant, quoi qu'il arrive.
RCK Bros étaient distancés, mais le groupe Eunsung ne pouvait pas les dépasser.
Si elles avaient connu le montant de l'adversaire, peut-être auraient-elles pu mettre un peu plus… mais raisonner ainsi ne mène nulle part.
Oh Hyun-joo regarda Kang Jin-hoo à côté d'elle. Elle craignait qu'il ne soit furieux de perdre face à Eunsung, mais il resta calme, contre toute attente.
« Ce n'est pas si mal de subir une défaite de temps en temps. »
Cette fois, elle regarda son cadet. Oh Taek-gyu souriait gaiement.
En le voyant, elle eut envie de se mettre en colère sans raison.
« Pourquoi il sourit dans cette situation ? »
Le directeur de succursale Song Myung-ho ouvrit la dernière enveloppe et en retira les documents.
Il marqua une pause en plein milieu de sa phrase, l'air d'avoir vu quelque chose d'anormal.
Tous les regards des soumissionnaires se tournèrent vers lui.
Pourquoi réagit-il comme ça ? A-t-il offert un montant absurdement bas ou haut ?
Se rendant compte de sa bévue, le directeur de succursale Song Myung-ho se recomposa et annonça l'offre.
« OTK Company & Consortium Golden Gate. 2 930 100 000 dollars. »
Le montant s'afficha sur l'écran.
« Groupe Eunsung 2 930 000 000 $ » descendit d'une place, et « OTK Company & Consortium Golden Gate 2 930 100 000 $ » apparut au-dessus.
La salle fut silencieuse.
Nul ne put prononcer un mot face à ce résultat inattendu.
C'est une différence de 100 000 dollars.
Pour une simple différence de 100 000 dollars, le propriétaire de X-Cop était décidé !
Au milieu de la stupeur générale, Han Chan-young monta sur l'estrade.
« Voyons les documents. »
Tout le processus était enregistré, et s'il y a des réclamations officielles, on pourra vérifier. Faire cela soudainement n'est pas respectueux pour l'organisateur de l'enchère.
« Eh bien, attendez… »
Avant que le personnel ne puisse l'arrêter, les documents étaient déjà entre les mains de Han Chan-young. Il regarda le montant inscrit sur le papier.
Clairement, le chiffre 2 930 100 000 était écrit dans la case montant.
Il vérifia à l'intérieur de l'enveloppe, au cas où il y aurait d'autres documents, mais il n'y avait rien. Cette unique feuille était tout.
Le directeur de succursale, Song Myung-ho, dit fermement sur un ton mêlant colère et autorité :
« C'est une ingérence dans l'enchère. Veuillez descendre immédiatement. »
Han Chan-young marmonna, incrédule :
« C'est ridicule… »
Le président Jung Tae-ho, le représentant Lee Jong-ho et le chef d'équipe Ha Chang-hoon s'approchèrent de nous pour nous féliciter.
« Vous avez fait du bon travail, directrice Oh Hyun-joo. »
« Haha, j'ai perdu proprement. Je viendrai mieux préparée la prochaine fois. »
« Félicitations. J'ai hâte de vous revoir. »
Tout le monde pensa que grande sœur Hyun-joo avait personnellement écrit le prix final de l'offre. C'est logique puisque grande sœur est une experte en fusions-acquisitions. Inutile de lever le malentendu ici.
En sortant du bâtiment, une voiture nous attendait devant la grille principale. Nous montâmes dedans tout de suite. Comme à l'arrivée, Taek-gyu prit le volant.
Dès que grande sœur fut dans la voiture, elle alluma une cigarette comme si elle l'attendait.
« Souffle. »
L'expression de grande sœur se détendit légèrement.
Taek-gyu dit quelque chose.
« N'importe qui te prendrait pour une droguée s'il te voyait. »
« Tais-toi. »
Ellie rétorqua boudeuse.
« Je m'étais excusée à l'avance. Tu sais à quel point j'étais nerveuse pendant l'enchère ? »
« Je suis désolée. »
Après avoir fumé sa cigarette rapidement, grande sœur prit la parole.
« Qu'est-ce qui s'est passé ? »
« Qu'est-ce que tu veux dire ? »
« Le montant, je te demande ça. »
Ellie était curieuse aussi.
« Oui. Pourquoi avez-vous écrit 2 930 100 000 dollars ? »
La partie sur laquelle j'ai le plus buté en décidant du montant était précisément celle-là. Comment répondre « j'ai eu une prémonition » à la question de comment j'ai déterminé le montant ?
« Tu pensais que j'allais offrir 2,93 milliards de dollars ? »
Gêné intérieurement, mais inclinant la tête avec nonchalance.
« Pas du tout. Comment aurais-tu pu le savoir ? »
Il doit y avoir une raison qui tienne la route au niveau du bon sens. Donc, en mangeant des nouilles à la sauce de haricots noirs, ils ont consulté Taek-gyu et sont tombés d'accord.
« C'est tout grâce à Taek-gyu. »
Hyun-joo demanda, perplexe : « Qu'est-ce que tu veux dire ? »
« Je me suis dit, dépensons 10 millions de dollars de plus au plafond que ma sœur avait mentionné. »
« Pourquoi as-tu pensé ça ? »
C'était une question pointue, mais heureusement une réponse était préparée à l'avance.
« Juste une intuition. Je n'ai pas beaucoup d'expérience dans ce domaine, ni fait de recherches approfondies. Cependant, quand j'ai entendu ma sœur mentionner 292 millions de dollars comme plafond, j'ai fortement ressenti que les autres entreprises auraient fixé un montant plus haut comme plafond. Alors, je l'ai relevé de 10 millions. »
« Et c'est grâce à Taek-gyu ? »
« Ouais. J'allais offrir 293 millions, mais à la fin, Taek-gyu a insisté pour ajouter 100 000 dollars de plus, disant qu'il mettrait même son propre argent. »
L'expression d'Hyun-joo montrait l'incrédulité.
« C'est vrai ? »
Taek-gyu ricana et répondit : « Ouais. »
« Pourquoi as-tu dépensé 100 000 dollars de plus ? »
À cette question, Taek-gyu répondit brièvement : « C'est marrant. »
« … »
« Bref, tout ça, c'est grâce à moi. Grande sœur devrait me remercier. »
Hyun-joo lança un regard noir à Taek-gyu mais ne dit rien d'autre.
Si les montants avaient été identiques, les deux entreprises auraient tenu un second tour d'enchères sur-le-champ. Alors le prix aurait grimpé sans fin.
Ellie s'exclama en battant des mains : « Waouh ! Tous les deux ont vu juste dans leurs calculs. Qui aurait cru que la victoire se jouerait à 100 000 dollars près. »
Grande sœur Hyun-joo pressa ses doigts contre son front comme si elle avait mal à la tête, mais un vague sourire persistait sur ses lèvres.
« Après avoir strictement conseillé de ne pas dépasser 2,92 milliards de dollars. Bref, aucun des deux ne m'a vraiment écoutée », dit-elle, qui en avait enduré des remontrances depuis toujours.
« Mais ce n'est pas un montant déraisonnable, non ? » demandai-je, et grande sœur acquiesça.
« C'est un montant parfaitement raisonnable. »
Il avait été déterminé lors de l'enchère préliminaire que toutes les entreprises évaluaient le projet à plus de 3 000 milliards. Il est donc peu probable que ce soit une offre surpayée.
« Penses-tu que le groupe Eunsung pourrait faire une autre proposition ? »
Remporter l'enchère ne marque pas la fin de tout.
Même après avoir été sélectionnés comme négociateurs finals, il peut y avoir des revers à l'étape de la négociation d'acquisition. Dans ce cas, l'opportunité pourrait passer au groupe Eunsung, qui avait offert le deuxième montant le plus élevé.
Cependant, c'est un cas exceptionnel. Tant qu'il n'y a pas de problèmes de financement ou juridiques, la négociation d'acquisition suit l'ordre prédéterminé.
« Ça pourrait arriver, mais compte tenu de la relation entre l'agence d'enchères Morgan Stanley et l'adjudicataire Golden Gate, le groupe Typo est peu susceptible de revenir sur ses engagements. »
Les sociétés de sécurité prospèrent sur la confiance. Sauf raisons valables, les résultats d'enchères ne peuvent être annulés.
Je me rappelai Han Chan-young sortir sans même dire au revoir après l'enchère.
« Comment penses-tu que le groupe Eunsung va percevoir ce résultat ? »
Un actif valorisé à plus de 2,9 milliards de dollars a changé de main pour une simple différence de 100 000 dollars. Il est difficile d'attribuer cela au seul hasard.
Pourtant, il est peu probable qu'ils aient prédit le montant exact grâce à la prescience et offert délibérément un peu plus.
Grande sœur Hyun-joo alluma une autre cigarette et parla à nouveau.
« Bien sûr… »
…
Han Chan-young réfléchissait dans la voiture du retour.
100 000 dollars.
On lui avait arraché X-Corp sous le nez pour une somme à peine supérieure à 1,1 milliard de wons. S'il le fallait, il était prêt à payer cent fois plus sur-le-champ.
Cela pouvait-il vraiment être une coïncidence ?
Si la différence avait été d'un million de dollars, cela aurait pu être une coïncidence. Mais c'est juste 100 000 dollars. Il n'y a aucune chance que ce soit une coïncidence.
Il n'y a qu'une seule explication rationnelle pour décrire cette situation.
« Quelqu'un a fait fuiter l'information. »
Seo Sang-won, assis à côté de lui, demanda, confus :
« Qu'est-ce que tu veux dire par là ? »
Bang !
Han Chan-young frappa l'accoudoir de la portière et hurla :
« Quelqu'un a vendu notre prix d'offre à OTK Company ! »