Goldman était profondément enlisé dans l'affaire 1MDB via des obligations et avait également signé un contrat CDS (Credit Default Swap) avec Seoseong Securities.
Surveiller en temps réel les taux de change des actifs connexes était indispensable.
C'est pourquoi, lorsqu'une position massive à la vente commença à affluer sur le marché de la devise malaisienne, Goldman réagit presque instantanément.
« Le taux de change ringgit/dollar a bondi de 7 points de base en seulement deux heures. »
« Le volume d'échange est trois fois supérieur à la normale. Quelqu'un massacre le ringgit ! »
Après avoir reçu le rapport, le responsable Asie donna un ordre.
« Découvrez qui c'est. »
Le desk fouilla les lignes des courtiers. Après avoir remonté la piste à travers plusieurs banques offshore, un nom familier apparut.
« L'ordre est passé par Seoseong Securities. Le client final a été identifié : Makers. »
« Makers ? »
Le responsable Asie fronça les sourcils.
Lorsqu'ils avaient signé le contrat CDS avec Seoseong Securities, le calcul était simple.
Le 1MDB ne s'effondrerait jamais, et les revenus supplémentaires seraient fort juteux.
Mais maintenant que Makers prenait ouvertement une position vendeuse, c'était profondément inquiétant.
Un rapport sur la situation fut immédiatement transmis à la direction.
« Ce salaud s'est encore fourré dans nos affaires ? »
Les visages des dirigeants qui avaient souffert de l'incident de l'aluminium se durcirent sur l'instant.
Même aujourd'hui, le simple fait de repenser aux pertes d'alors leur retournait encore l'estomac.
Makers, c'était comme un caillou dans une chaussure.
Ils voulaient l'ignorer, mais ce nom ne cessait de leur piquer la plante des pieds.
Les dirigeants, qui avaient toutes les raisons de se sentir coupables, ne pouvaient penser qu'à une chose.
« Il s'est passé quelque chose avec le 1MDB ? »
En vérité, ils savaient qu'il y avait un truc louche.
Ils s'étaient simplement tacitement mis d'accord pour faire semblant de ne pas savoir, parce que confirmer le fait leur coûterait 600 millions de dollars.
Les spéculations sur les actions de Makers commencèrent à circuler.
« N'est-ce pas une réaction excessive ? Associer des positions CDS à des positions de change, c'est courant dans les stratégies macro. »
« Mais c'est étrange qu'ils soient entrés si publiquement. Avec un tel volume et sans événement ? »
« Il y a un événement. Les élections générales malaisiennes approchent. La fluctuation des devises des marchés émergents pendant les élections, c'est normal. »
« Les élections ? Peut-être que l'opposition a découvert quelque chose. Lié au 1MDB. »
« Une seule affaire de détournement ne fera pas s'effondrer un fonds de 10 milliards de dollars. Quelques dirigeants seront remplacés, c'est tout. Plus important encore, il y a une garantie de l'État. »
Garantie de l'État.
Au moment où ces mots furent prononcés, l'atmosphère se détendit.
C'était une phrase magique qui portait une immunité inconditionnelle.
« Il y a un cas où elle ne jouerait pas, mais... »
Si le fonds lui-même était une fraude.
Si le gouvernement malaisien avait orchestré le détournement de milliards de dollars.
Mais Goldman écarta rapidement le scénario absurde.
« Ridicule. La Malaisie qui trompe Goldman ? Comment vont-ils lever des fonds ensuite ? »
Ils avaient une fierté immense en leur entreprise.
« Il est trop tard pour revenir en arrière maintenant. Les obligations ont déjà toutes été vendues. Des institutions du monde entier les ont achetées. »
« Hum. C'est vrai. »
Le président de Goldman hocha lentement la tête.
Les 6,5 milliards de dollars d'obligations avaient déjà été distribués sur le marché.
Il n'était pas question d'admettre une faute et de les rappeler maintenant.
« Mais si quelque chose arrive... »
Quelqu'un devra en assumer la responsabilité après coup.
Le regard du président se porta brièvement sur une personne.
À cet instant, des frissons parcoururent l'échine du responsable Asie.
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Le responsable Asie quitta la salle de conférence et marcha dans le couloir.
Le regard du président était encore vif dans sa mémoire.
Le genre de regard qui mesure combien on peut trancher dans le vif d'un homme.
Tom Kane, qui avait été rétrogradé à la division Conformité, lui vint à l'esprit.
Il avait été un partner comme lui.
Un homme qui avait gagné des centaines de millions de dollars grâce à l'opération sur les entrepôts d'aluminium.
Mais maintenant ?
Autorisation de trading révoquée.
Relations coupées.
Carrière effectivement terminée.
Ses doigts devinrent froids.
« Si ça explose, je finirai comme lui. »
Makers pariait sur le défaut.
Ils attaquaient même le marché des changes.
« Si c'est juste une stratégie macro, ça se gère. »
La Malaisie avant une élection.
Parier sur la faiblesse d'une devise de marché émergent, c'est courant.
« Mais s'il y a un problème à l'intérieur du 1MDB ? »
...Non, tout le monde savait qu'il y avait un problème depuis le début.
Ils ne savaient simplement pas sous quelle forme il se présentait.
« Est-ce que ce salaud le sait ? »
Inutile d'y réfléchir seul.
Au final, le responsable Asia alla trouver le responsable.
1 h du matin.
Une suite au Park Hyatt Manhattan.
Comme si une fête venait de se terminer, Jordan Low était là, trempé de sueur, sa veste de smoking jetée de côté.
Il demanda, irrité :
« Qu'est-ce qui t'amène à cette heure ? »
« Combien as-tu détourné ? »
Jordan Low fronça les sourcils.
Le ton de l'autre homme était remarquablement hostile.
Ce n'était pas ainsi que les gens de Goldman lui parlaient d'habitude.
« ......Qu'est-ce que tu veux dire ? »
« Écoute. Goldman n'est pas bête. Des frais de 10 %, ce n'est pas normal. On les a acceptés parce que c'était un risque qu'on pouvait tolérer. Parce qu'il y avait une garantie de l'État. »
« Alors il n'y a pas de problème. »
« Quelqu'un agit avec une assurance bien trop grande. Quand quelqu'un parie des centaines de millions sur un défaut, je dois recalculer. Combien as-tu détourné ? »
« ...... »
Cinq milliards de dollars.
La moitié du fonds 1MDB.
C'était un chiffre qu'il ne pouvait pas dire à voix haute.
En vérité, Jordan Low était aussi sur les nerfs à cause de Makers.
Depuis que la position massive à la vente avait été divulguée, le Premier ministre le contactait fréquemment.
— Tu gères ça correctement ?
— Si ça pète avant l'élection, tout est fini. Compris ?
À ce moment-là, il ne pouvait pas se permettre de montrer la moindre faiblesse.
« Si tu as peur à cause d'un Family Office coréen... bon, je comprends. Mais ce genre de choses, ça a toujours existé sur les marchés émergents, non ? »
Il haussa les épaules comme s'il était complètement détendu.
« Ne t'inquiète pas. On a juste besoin de survivre à cette élection. Si l'administration actuelle est réélue, tout sera enterré. »
Au même moment, il déplaçait naturellement la responsabilité ailleurs.
« Si tu y réfléchis, cette situation toute n'est arrivée que parce que Makers a divulgué sa position publiquement, non ? »
« Quel genre de connerie est-ce que c'est ? »
« L'accord est déjà conclu. Les frais ont été encaissés, les obligations ont toutes été vendues. Rien ne peut être annulé. L'eau a déjà été renversée. »
L'eau avait été renversée.
Quelqu'un la regardait et criait.
— Regardez par ici ! L'eau a été renversée !
« Alors qu'est-ce qu'on fait ? On ramasse l'eau à la cuillère ? »
« Faites taire la personne. »
Ainsi, les deux hommes arrivèrent à une solution extraordinaire.
Le tumulte existait parce que Makers avait pointé du doigt le problème.
S'ils ne pouvaient pas faire disparaître l'eau, ils feraient disparaître le doigt qui la désignait.
À cet instant, une idée traversa l'esprit du responsable Asie.
Son ton poli revint immédiatement.
« La Banque centrale de Malaisie devra un peu aider. »
« Nous ? »
« Makers a divulgué sa position vendeuse publiquement. Et la Malaisie a un marché des changes peu profond. »
« Ne me dis pas que tu suggères que la banque centrale déclenche un short squeeze ? Non. C'est trop évident. »
L'objection fusait immédiatement.
Une lueur d'agacement traversa le visage du responsable Asie avant de disparaître.
Ce n'était pas le moment de forcer.
C'était le moment de persuader.
« La banque centrale n'a qu'à défendre le taux de change. Si le ringgit s'effondre, l'intervention est naturelle. Stabilisation du marché des changes. »
« Et qui s'occupe de Makers ? »
« Les Tiger Cubs. »
Les yeux de Jordan Low changèrent.
« Ah, les Tiger Cubs ? J'ai entendu dire qu'ils détestent absolument Makers. »
« Ils sont désespérés de se venger. »
Pendant le krach pétrolier, il s'était murmuré que les Tiger Cubs avaient tenté d'attaquer Makers avant d'abandonner.
« Faisons fuiter l'info aux Tiger Cubs pour qu'ils prennent des positions longues. Si Makers est short, ils devront finir par liquider. Mais qu'arrive-t-il si les Tiger Cubs s'accrochent à eux et refusent de lâcher prise ? Et si la banque centrale maintient un plancher sous le taux de change ? »
Un sandwich.
La banque centrale soutient le taux de change par en dessous.
Les Tiger Cubs appuient par au-dessus.
Et Makers est coincé au milieu.
« Ils vont s'asphyxier. »
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Les Tiger Cubs.
Le légendaire hedge fund Tiger Management avait formé des disciples.
Par la suite, ces disciples avaient créé leurs propres fonds et étaient devenus connus sous le nom de Tiger Cubs.
Parce qu'ils partageaient des philosophies d'investissement similaires, ils coopéraient parfois, se disputaient parfois, et maintenaient un réseau entre eux.
Goldman attisa subtilement les flammes, suggérant une riposte contre Makers.
La proposition parvint bientôt aux oreilles de Neil Hwang.
« Hwang, tu ne devrais pas rendre la pareille à ce salaud ? »
« L'info est solide ? »
« Bien sûr. Même les fonds sous Goldman prennent des positions longues. Et c'est confidentiel. »
Son collègue baissa la voix.
« La Banque centrale de Malaisie a aussi accepté de défendre activement le taux de change. C'est une partie qu'on ne peut absolument pas perdre. »
Le visage qui discutait ouvertement de manipulation de marché avait déjà l'air vainqueur.
« Cet idiot a divulgué sa position. Il le fait depuis le krach pétrolier. Le salaud s'est enflammé. Son ego a tellement gonflé qu'il peut à peine respirer. Il faudrait lui percer quelques trous. »
« Je vais y réfléchir. »
Quand Neil Hwang recula, son collègue le regarda, incrédule.
« C'est quoi ça, Hwang ? Dis-moi pas que t'as peur de ce mec ? »
« Ferme-la. Je dis qu'on doit évaluer ça soigneusement. »
« Évaluer quoi ? Goldman et une banque centrale sont dans le coup. C'est de l'argent gratuit. Tout ce que t'as à faire, c'est le ramasser. »
Après avoir renvoyé son collègue agaçant, Neil Hwang se dirigea vers son prochain rendez-vous.
Un club privé en périphérie de Manhattan.
Réservé aux membres, c'était un endroit souvent fréquenté par ceux qui souhaitaient éviter l'attention du public.
Une fois guidé à l'intérieur, il trouva Lee Jaseong qui l'attendait.
Neil Hwang laissa échapper un rire incrédule.
« Je m'en doutais, mais que ce soit vraiment toi... Mon Dieu. »
« Ça fait un moment. Assieds-toi, je t'en prie. »
D'une légère inclinaison de la tête, Lee Jaseong désigna la chaise en face de lui.
Son attitude décontractée était irritante.
Il avait demandé la réunion en urgence, pourtant il semblait complètement à l'aise.
« T'es toujours aussi détendu. Si tu savais qu'on te chasse, tu n'agirais pas comme ça. »
« Ah, donc vous allez me chasser. »
Lee Jaseong ricana doucement.
Son regard balaya froidement Neil Hwang.
« C'est peut-être parce que vous êtes un tiger cub... »
« ...Vous n'avez pas peur, vous ? »