Lee Jaseong avait éclaté la position en signant des contrats de courtage avec dix banques, mais il lui fallait quelqu'un pour intégrer et gérer l'ensemble.
Cet ensemble, c'était Seoseong Securities.
Le desk dédié Makers.
Les membres de l'équipe marmonnaient, l'air hébété.
« Ça a un sens, ça ? »
« Qu'est-ce que j'ai bien pu faire tout ce temps…… ? »
Lee Jaseong avait éclaté la position à la perfection.
Eux non plus, du coup, n'avaient pas connu la stratégie globale.
Chaque courtier avait reçu des ordres sous des prétextes différents, à des moments différents, pour des volumes différents.
Ils s'étaient contentés d'exécuter les ordres comme indiqué, en calant le timing imparti…….
« On dirait qu'on a été possédés ou un truc du genre. »
Quelqu'un se mit à repasser l'historique des ordres passés.
Maintenant qu'ils y regardaient de plus près, tout s'imbriquait comme un puzzle parfait.
« La position effective, c'était pas autour de 100 000 milliards de wons ? C'est un montant absurdement faible……. »
En plus, ces 100 000 milliards n'avaient pas été déployés d'un coup, mais divisés et investis en plusieurs fois.
Un trader forex secoua la tête.
« Il a touché le point exact avec la force exacte. Je pourrais jamais faire ça. Comment tu injectes pile le montant qu'il faut à chaque moment critique des indicateurs ? »
À chaque fois que le marché hésitait, des ordres de vente étaient lâchés en rafale.
Ça rendait l'accélération plus raide.
Comme l'accélération se raidissait, plus de forces s'empilaient.
Comme plus de forces s'empilaient, l'accélération s'intensifiait encore davantage…….
Et puis—
« C'est devenu une salle de jeu. »
Au bout de six mois, la valeur du yen avait maintenant chuté de plus de 25 %.
Un déclin sans précédent pour une devise majeure d'un pays développé.
« C'est même pas la Bourse, et ça se passe sur le marché Yen-Dollar, soi-disant safe. Ça n'a pas de sens. »
Le marché des changes est un marché à plus faible volatilité et plus stable que le marché actions.
Mais là, il était devenu une arène de jeu plus brûlante que n'importe où ailleurs.
Pas seulement les hedge funds, même des rumeurs couraient que des fonds de pension se décidaient à bouger leurs gros derrières pour réajuster leurs portefeuilles.
« Penser qu'il créerait une frénésie au-delà de la simple tendance. »
À ce moment-là, quelqu'un demanda prudemment.
« Alors… comment on est censés liquider tout ça ? »
À cette question, le desk tomba silencieux un instant.
Tout le monde pensait la même chose.
Créer la position était déjà assez dur.
Liquider une position de cette échelle énorme au bon moment, c'était bien plus difficile.
Même le chef d'équipe devint curieux du timing de liquidation.
« Bah. Il a calé le timing pile avec les futures gaz, alors peut-être qu'il a pensé à quelque chose cette fois aussi ? »
« C'est vrai, mais……. »
Cependant, le marché des changes était différent du marché des futures.
Il y avait beaucoup plus de variables.
La plus grosse variable, c'était l'État.
Si la banque centrale bougeait, la direction du marché changeait.
« Le gouvernement japonais va pas faire un mouvement ? »
À ce stade, le gouvernement japonais devait être tout aussi décontenancé.
Ils n'avaient pas pu anticiper une chute aussi brutale, donc il y aurait forcément des ajustements de politique.
« Tsk. Alors ça va pas être facile de sortir……. »
Le Premier ministre Sato marmonna d'une voix perplexe.
« Ça…… c'était pas dans les calculs, hein ? »
Il avait clairement anticipé que les positions short deviendraient une tendance.
Le but était de faire baisser la valeur du yen en utilisant même ces forces spéculatives.
Mais—
« C'est pas une tendance short. C'est une tempête short. »
Une tempête faisait rage !!!
Le vice-ministre de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie prit la parole.
« La vitesse de la baisse du yen est trop raide. Si cette situation continue, les effets secondaires vont s'amplifier. »
« Si les prix à l'importation montent, le marché intérieur va en prendre un coup. Le sentiment des consommateurs pourrait se rétracter. »
« Le problème, c'est que même les entreprises exportatrices s'inquiètent. La hausse du prix des matières premières à l'importation risque d'effacer tous les profits gagnés à l'export. »
Le Premier ministre Sato soupira et leva les yeux au plafond.
Il existe une ligne appropriée.
Et une vitesse appropriée.
À l'origine, le Japon visait un déclin de 20 % sur un an, et un déclin à long terme de 40 % sur cinq ans.
Mais en seulement six mois, il avait chuté de 25 %, et le rythme ne faisait que s'accélérer.
La cible avait franchi le point critique, pourtant la vitesse n'avait fait que se raidir.
Le contrôle sur le yen avait été complètement perdu.
Par-dessus ça—
« Il y a un fort contrecoup des pays voisins. La Chine a averti par son ambassade qu'elle n'hésiterait pas à engager une guerre des changes, et la Corée serait aussi en train d'étudier des contre-mesures. »
À ces mots, le Premier ministre Sato fit une mine ahurie.
« La Corée ? »
« Oui. »
« Ils se sont bien couverts eux-mêmes niveau devise. Qui exactement on est censés blâmer en ce moment……. »
Le Premier ministre Sato se contenta de grogner, mais c'était gênant d'appuyer vraiment sur le sujet.
Parce qu'il y avait des acteurs bien pires éparpillés aux États-Unis et en Europe !
À ce stade, le short sur le yen était une tendance mondiale, et la Corée n'était qu'une poignée en comparaison.
Prendre à partie uniquement les entreprises coréennes, ça faisait bizarre.
Réprimant la frustration qui bouillait en lui, le Premier ministre Sato demanda :
« Hoo. La Corée, c'est pas important maintenant. Et les États-Unis ? »
« Ils ont dit qu'à ce rythme, la politique monétaire du Japon serait inscrite comme point officiel à l'ordre du jour du prochain G7. »
« Merde ! Même s'ils savent que c'était pas ce qu'on voulait ! »
Tout le monde le savait.
Que 99 % de cette situation avait été créés par les forces spéculatives.
Pourtant, c'était indéniablement le Japon qui avait appuyé sur la première détente.
S'ils n'avaient pas poursuivi l'assouplissement quantitatif si agressivement au départ, rien de tout ça ne serait arrivé.
Mais à l'époque, un coup décisif avait été nécessaire pour échapper à la déflation.
Le Premier ministre Sato réfléchissait.
« Qu'est-ce que je fais ? »
La Satonomics, c'était sa politique signature.
La réviser seulement six mois après sa prise de fonction serait un mouvement politique extrêmement dangereux.
Le moment où elle serait révisée—
« La crédibilité de la politique va chuter. »
Ça aurait sans doute un impact fatal sur la future poussée pour la politique.
Mais il était aussi impossible de ne pas la réviser.
« On a perdu le contrôle. »
Il n'avait pas d'autre choix que de l'admettre.
La valeur du yen avait déjà été emportée dans une tempête incontrôlable.
« Qu'est-ce qui est le pire ? »
Perdre le contrôle sur le système.
Ou perdre la force motrice derrière la politique.
C'était un politicien, et il ne voulait abandonner ni l'un ni l'autre.
« Prenons les deux : le contrôle et l'élan. »
« Comment c'est possible ? Faut pas abandonner l'un des deux ? »
« D'abord, on délivre le message de "réussite de l'atteinte des objectifs". La vitesse était rapide, mais on insiste sur le fait que la cible elle-même a été atteinte. »
C'était le domaine de la politique.
Messagerie et cadrage.
« En même temps, on envoie juste le signal qu'on va ralentir le rythme de la baisse du yen. Les forces spéculatives s'attendent de toute façon à ce qu'on intervienne. Si on donne juste le signal, beaucoup vont se retirer. »
Le plan était clair.
Ne pas retirer la politique d'assouplissement quantitatif elle-même, mais traverser la crise en ajustant simplement sa vitesse.
Reconnaître le succès de la politique,
tout en trouvant un point d'équilibre pour refroidir le marché surchauffé.
« Compris ! »
« Wahahahaha ! »
Au groupe Hanyeong Motors, le grand rire du Président Han retentit.
Avec 300 milliards de wons sur le point de revenir en 3 000 milliards, comment pourrait-il ne pas être content ?
« Bien sûr, ils vont se gaver de frais énormes. »
Même comme ça, un taux de rendement énorme en sortirait.
C'était un spectacle qu'on voit rarement même en trente ans de vie d'homme d'affaires.
Il demanda au chef de cabinet :
« Donc ils vont commencer à liquider bientôt, non ? »
« Oui. La frénésie de short-selling semble se calmer maintenant. La Banque du Japon a montré des signes de vouloir ajuster le rythme. »
Le Japon était en train de se féliciter d'avoir réalisé une "réussite de la Phase Un".
Bien sûr, il n'y avait personne qui ne saisissait pas le sens caché derrière.
— On a atteint la cible, donc on lève le pied !
Entre-temps, le marché Yen-Dollar était littéralement devenu un marché "tu mets l'argent, tu reprends l'argent".
Depuis la prise de fonction du Premier ministre Sato jusqu'à maintenant, un déclin de 25 %.
Même sans levier, simplement mettre de l'argent rapportait 25 % de rendement.
Personne n'allait refuser, et à Wall Street ils avalaient déjà le bouillon de fête en anticipation d'énormes bonus parties.
La Corée n'était pas différente.
Lee Jaseong avait délibérément fait de la pub pour les shorts yen en levant 2 000 milliards de wons.
La ten…… la tendance hedge qui avait démarré dans le monde des affaires s'étendait maintenant jusqu'aux petites et moyennes entreprises exportatrices.
C'était presque comme si le monde entier s'était ligué pour shorter !
Mais maintenant que le gouvernement japonais essayait de changer de cap, les investisseurs commençaient à se retirer en criant "Yikes !"
La satisfaction des énormes profits jouait aussi un rôle.
« Ça suffit ! »
« On a bien mangé ! »
La fête était finie.
Alors que la plupart des joueurs liquidaient, le yen montrait même des signes de se renforcer temporairement.
Mais alors—
Il y avait exactement une personne qui ne partait pas.
Le hedge fund devises de Makers.
Lee Jaseong maintint fermement sa position.
En apprenant ça, la bouche du Président Han devint sèche.
« Pourquoi ils sortent pas ? »
« Difficile à dire. J'ai aucune idée de ce qu'il pense…… Ou alors vous devriez lui demander directement ? »
« Hum. »
Le Président Han hésita.
Le presser directement, ça faisait maladroit. Il avait la dignité d'un propriétaire contrôlant à maintenir.
« Non. Jusqu'ici, ce prof a déjà livré des rendements suffisants, non ? »
« C'est vrai. »
Ils n'étaient pas en perte, et leur position était déjà solidement bénéficiaire.
Retarder un peu la liquidation ne poserait aucun vrai problème.
C'était juste la différence entre gagner 100 ou gagner 90.
Le Président Han parla solennellement.
« Il a livré les résultats, donc on doit lui faire confiance. »
« Comme prévu…… ! »
Le chef de cabinet se retira avec des yeux admiratifs. Le Président Han appela alors son fils, Han Juhyeong.
« Mon fils. »
« Oui, Père. »
« Va chez Makers et demande distraitement quand ils prévoient de liquider. »
Han Juhyeong hésita et recula.
Auparavant, il avait un historique de se faire engueuler après avoir pressé Lee Jaseong sur le même sujet.
« Euh, c'est un peu— »
« Tsk ! »
Han Juhyeong grogna.
« Merde. Si j'y vais, il va sûrement me casser les oreilles. »
Mais quand il arriva chez Makers, il y avait déjà un invité devant lui.
« Hé ? Le Président Seongang-sik ? »
Il se rappela une rumeur qui avait circulé dans le monde des affaires avant.
« Ils disaient qu'il avait essayé d'acheter une adhésion Platinum et s'était fait rejeter sèchement. Il a investi au niveau de base à la place ? »
Se cachant derrière un pilier, Han Juhyeong observait les deux hommes converser dans le salon.
Son cœur battait la chamade pour une raison quelconque.
« Hum ! »
Le Président Seongang-sik raidit le cou et parla.
« Je m'y connais un peu en investissement, voyez-vous, et vous devriez sortir maintenant. Le gouvernement japonais a envoyé un signal d'intervention. Si vous attendez plus longtemps, même les profits que vous avez faits jusqu'ici pourraient s'évaporer. »
Oh…….
Donner ce genre de conseil non sollicité à Lee Jaseong.
Han Juhyeong jeta un œil à Lee Jaseong. Il faisait calmement rouler une bille de billard du bout des doigts, écoutant attentivement.
Mais au moment où Han Juhyeong vit le sourire dangereux au coin de sa bouche, il comprit.
« Ce bâtard est en colère. »
Comme prévu, Lee Jaseong ne se retint pas même face à un propriétaire contrôlant.
« Président. »
« Oui ? »
« Vous vous souvenez d'avoir investi dans les futures gaz ? »
« …… »
« Vous avez perdu 100 milliards de wons. On a l'impression que je suis en train de combler cette perte pour vous en ce moment. »
« C'était la seule fois où j'ai échoué. J'ai aussi un œil pour l'investissement— »
« Si vous avez un si bon œil, vous pourriez juste le faire tout seul. On vous retire de la liste des investisseurs de notre fund à partir de maintenant ? »
« Kof ! »
Sur le point de se faire virer même de l'adhésion de base, le Président Seongang-sik toussota et ferma sa gueule.
En voyant ça, Han Juhyeong fut profondément impressionné.
« Ce bâtard est vraiment, universellement impoli ! »
Le Président Seongang-sik parla d'un ton un peu adouci.
« J'essaie pas de vous faire la leçon. J'étais juste curieux du timing de liquidation. »
« On le fait aujourd'hui. »
« Aujourd'hui ? »
« Oui. Ça aurait dû exploser maintenant. »
Lee Jaseong leva le poignet pour checker l'heure. Puis il appela Han Juhyeong, qui écoutait aux portes à peine discrètement.
« Han Juhyeong. »
« …… »
Pas de réponse.
Lee Jaseong soupira et rappela.
« Je te vois derrière le pilier, alors arrête tes conneries et check les news. »
Là, Han Juhyeong sortit, embarrassé.
« Tu m'as vu ? Mais quelles news ? »
« Obligations d'État japonaises. »
« Obligations d'État japonaises ? »
Un air de confusion traversa le visage de Han Juhyeong, mais il sortit vite son smartphone pour checker les news.
Au même moment, le téléphone du Président Seongang-sik sonna fort.
Les deux hurlèrent presque simultanément.
« Négociation d'obligations arrêtée ? »
Le choc des obligations d'État japonaises.
En une seule journée, les rendements bondirent de 100 %, déclenchant un arrêt de cotation.
Stupéfié par la nouvelle choc, le Président Seongang-sik marmonna :
« C-c'est impossible……. »
C'était un scénario presque inimaginable sur les marchés financiers.
Le marché obligataire d'État.
Surtout dans un pays développé comme le Japon, le marché obligataire d'État était le plus sûr de tous les marchés.
Et pourtant, la cotation avait été arrêtée !
À court de mots, le Président Seongang-sik demanda :
« C'était ça que vous attendiez ? »
« Là, le Japon doit baisser les rendements de ses obligations d'État. Et les rendements et la valeur de la devise bougent dans le même sens. Pour baisser les rendements ? »
« Ils vont baisser la valeur de la devise. »
Le coin de la bouche de Lee Jaseong se retroussa vers le haut. C'était exactement le moment qu'il attendait.
« Le Japon va baisser la valeur du yen de ses propres mains. C'est le timing de liquidation optimal. »
« ……Ha. »
Le ton de Lee Jaseong n'était pas "j'avais raison", mais plus proche d'une conviction que "ça ne pouvait pas tourner autrement".
Le Président Seongang-sik laissa échapper un rire creux. En se frottant les bras, la chair de poule monta.
Seulement maintenant, il comprit la stratégie de Lee Jaseong.
Il forçait constamment le gouvernement japonais dans un dilemme.
Perdre le contrôle sur le marché, ou perdre l'élan de la politique.
Baisser les taux, ou relever la valeur de la devise.
Au carrefour du choix, le gouvernement hésiterait inévitablement.
Hésiter.
Patauger.
Qu'arriverait-il si ça se répétait aux débuts d'une politique ?
« À la fin, ils pourront faire ni l'un ni l'autre. »
Les fonds levés n'étaient que de 2 000 milliards de wons.
Avec 2 000 milliards, il appliqua un levier financier pour mobiliser 100 000 milliards.
Il lança ces 100 000 milliards à des timings précis pour bouger le marché des changes,
et finit par ébranler la politique Satonomics elle-même.
Avec seulement 2 000 milliards, il affaiblit la Satonomics.
« C'est un génie du levier ? »
Levier.
Tirer une puissance immense avec une petite force.
On avait l'impression d'assister à l'essence même de ça. Il se sentait bizarrement hagard.
« Non, même comme ça, comment tu fais ce genre de coup contre le gouvernement japonais ? »
Le Président Seongang-sik, qui était fier d'être reconnu comme un accro du jeu dans le monde des affaires,
comprit en rencontrant un adversaire d'un niveau au-dessus que lui n'était rien de plus qu'un homme ordinaire.
« Ce mec est vraiment dingue. »