Lee Jaseong revint à la réalité. Juste à ce moment, Seo Minjae vint le voir.
« La structuration du produit est entièrement terminée. Tu veux jeter un œil ? »
« Bien sûr. »
Lee Jaseong prit les documents avec un sourire nonchalant, l'air de bonne humeur.
Seo Minjae connaissait désormais la signification de ce sourire. Cela voulait dire que tout se déroulait exactement selon le plan.
Seo Minjae but une gorgée de café et expliqua.
« Comme tu l'as dit, je l'ai structuré avec un effet de levier intégré. En surface, ça ressemble à un produit sûr avec un levier de 10x, mais en réalité, une structure à 50x levier fonctionne. C'est empaqueté assez proprement pour que même les autorités financières n'y trouvent rien à redire. »
« Et la simulation de rendement projetée ? »
« Si le yen baisse de 20 %, le rendement est de 1000 %. Pour atteindre les 5 000 milliards de wons que tu vises, le capital investi doit être d'au moins 500 milliards. »
Le marché était prêt, et le produit était finalisé.
Il ne restait plus qu'à rassembler l'argent.
C'était excitant.
Si même les entreprises exportatrices se laissaient attirer, jusqu'où le yen allait-il chuter ?
« On commence la levée de fonds sérieusement ? »
« Combien ? »
« À hauteur de 2 000 milliards de wons. »
« Pffft ! »
Seo Minjae faillit recracher le café qu'il buvait.
Lee Jaseong lui lança un regard meurtrier pendant qu'il toussait. Son visage disait qu'il le tuerait si ne serait-ce qu'une goutte de salive éclaboussait le bureau.
Seo Minjae sortit un mouchoir, s'essuya la bouche et dit :
« Hey, hey, ça n'a pas éclaboussé. Et c'est de ta faute, tu sais ? 2 000 milliards avec un levier de 50x ? Alors l'exposition réelle, c'est 100 000 milliards de wons ! »
« Qu'est-ce qu'il y a de si choquant ? Le marché Yen-Dollar brasse 1 000 000 milliards par jour. La position qu'on prendra ne représentera que 10 % du volume quotidien. »
Seo Minjae resta coi.
« C'est vraiment comme ça que tu calcules ? Normalement, on compare fonds à fonds. Qui compare un fonds au marché des changes ? »
Lee Jaseong fit semblant de ne pas entendre.
Encore, encore. Il ignorait la logique quand ça ne l'arrangeait pas.
Seo Minjae décida de commencer par les problèmes réalistes.
« Admettons, cent fois, qu'on fasse un fonds de 2 000 milliards. Comment tu vas lever 2 000 milliards ? Aussi riches soient-ils, les particuliers fortunés plafonnent à 10 milliards. Même si chacun met le maximum de 10 milliards, il te faudrait 200 personnes pour atteindre 2 000 milliards. »
Seo Minjae avait raison.
Que ce soit Han Juhyeong qui empruntait 50 milliards en gageant des actions Hanyeong Motors, ou Gil Donggyu qui allait all-in avec 100 milliards parce qu'il avait un besoin urgent de liquidités — c'étaient tous des cas exceptionnels.
Pour lever 2 000 milliards, il fallait que les institutionnels bougent.
Des entreprises capables de virer plusieurs centaines de milliards d'un seul coup.
« C'est pour ça que je vais faire entrer les entreprises exportatrices. L'objectif de ce fonds, c'est la couverture de change. »
« Un fonds de couverture de change, hein. »
La justification avait l'air plausible.
Position courte.
Symbole connu des spéculateurs, mais en réalité un outil de gestion des risques courant pour les entreprises exportatrices.
Les exportations étaient par nature une position longue en devises étrangères, donc l'équilibre devait être atteint avec des positions courtes.
Quand les taux de change faisaient les montagnes russes comme en ce moment, les entreprises confiaient parfois la gestion à des gestionnaires externes.
Bien sûr, puisque l'objectif était la « gestion des risques », il était normal d'opérer de façon conservatrice.
« Pour de la couverture de change, quelle entreprise folle autoriserait ce genre de levier ? 50x ? Ça ne passerait même pas le comité d'audit. »
« C'est pour ça qu'il a été habillé proprement. »
« …… »
Sur un marché des changes où des leviers de 100x ou 200x étaient courants, le levier avait été abaissé à 50x, reconditionné en produit structuré, et le levier documenté ramené à environ 10x.
Tout ça avait été fait en pensant aux entreprises qui devaient convaincre comités d'audit et conseils d'administration.
« Ça devrait être suffisamment attentionné. »
Seo Minjae marmonna, incrédule.
« J'ai failli être ému. »
Groupe Hanyeong Motors.
Hanyeong Motors préparait en ce moment un projet à grande échelle qui déciderait du sort du groupe.
Le Projet XENON.
C'était un plan ambitieux pour développer la gamme de berlines de luxe en une marque indépendante appelée « XENON » et défier le marché premium.
Han Juhyeong, qui sautait sur toute nouvelle aventure business, s'était porté volontaire.
« Père, je prendrai la direction du Projet XENON ! »
« Non. »
Le Président Han le rejeta sans même lever les yeux, comme s'il s'y attendait.
« Pourquoi pas ? Je suis sérieusement en formation de gestion ces derniers temps. Depuis que je suis devenu PDG de Hanyeong Steel, j'ai pénétré le marché de l'acier spécial et augmenté la part de marché de 15 %, et les marges opérationnelles augmentent régulièrement. Tu as vu les résultats de ce trimestre, non ? »
« C'est un projet dans lequel tout le Groupe Hanyeong Motors va se jeter corps et âme. Des moteurs au design en passant par le marketing, toutes les filiales seront mobilisées. Tu penses pouvoir tout commander ? C'est encore un projet trop gros pour toi. »
« Je peux le faire. Après tout, le cœur du Projet XENON, c'est l'allègement de la carrosserie, non ? Pour ça, la technologie des nouveaux matériaux de Hanyeong Steel est absolument essentielle. J'ai déjà rencontré l'équipe de recherche aussi — »
Han Juhyeong avait l'air d'avoir préparé son coup à sa manière.
C'était un argument raisonnable, et le Président Han hocha la tête.
« Si tu le veux tant, je t'inclurai dans le projet. »
« Vraiment ? »
Le visage de Han Juhyeong s'illumina.
« Cependant, seulement en tant que PDG de Hanyeong Steel, pour y coopérer. »
« Père ! »
Le père et le fils qui se chamaillaient se figèrent en même temps. Un étrange sentiment de déjà-vu les envahit.
« Cette conversation… on a l'impression de l'avoir déjà eue. »
« Lors de la bataille pour l'acquisition de Yuseong Steel, ce gamin s'était porté volontaire pour la gérer, et ensuite… »
C'est à ce moment-là.
Bzzz !
Le téléphone de Han Juhyeong sonna. C'était Lee Jaseong.
Lee Jaseong contacta Han Juhyeong en premier.
En tant que membre Black, les opportunités d'investissement lui étaient proposées en priorité, et Hanyeong Motors était une entreprise en concurrence directe avec les automobiles japonaises.
Elle serait la plus sensible à une baisse du yen, ce qui en faisait l'investisseur d'ancrage optimal.
Mais son vrai objectif se trouvait ailleurs.
« Hanyeong Motors pousse le Projet XENON. »
Hanyeong Motors essayait de lancer XENON comme marque premium.
« Et si la technologie IA était utilisée comme facteur de différenciation lors du lancement de XENON ? »
Lee Jaseong n'avait pas racheté DeepMind pour rien.
Même s'il ne pouvait pas posséder Hanyeong Motors directement, il pouvait jouer un rôle important en tant que partenaire technologique IA.
C'était précisément le pouvoir des réseaux.
Inutile de tout posséder. Sécuriser une seule connexion cruciale permettait à cette influence de se propager dans tout le système.
« Pour ça, je dois entrer dans le Projet XENON en tant que conseiller stratégique. »
Justement, Han Juhyeong voulait aussi diriger le Projet XENON. Han Juhyeong, venu au bureau de Makers, s'affala sur le canapé du salon et poussa de profonds soupirs.
« J'ai géré Hanyeong Steel stablement pendant deux ans entiers, mais mon père ne me fait toujours pas confiance. »
« C'est compréhensible. »
« …… Hey. »
Lee Jaseong le regarda avec un air dédaigneux.
« Hériter d'une entreprise existante et l'étendre, c'est quelque chose que tu es censé bien faire. XENON, c'est une nouvelle aventure business. Il faut créer quelque chose à partir de rien et percer le marché premium. Tu as déjà produit des résultats dans une nouvelle business comme ça ? »
À ces mots, Han Juhyeong s'assombrit et repassa son passé.
À l'université, il avait racheté une startup de conduite autonome et échoué. Puis, juste après avoir rejoint Hanyeong Motors, il avait poussé une initiative business digitale qui avait fini par faire naufrage.
« …… Non. C'est pour ça que le vieux ne me fait pas confiance ? »
« Il ne te fait probablement pas confiance, mais au fond, le Président veut sans doute que tu deviennes le responsable des opérations globales. »
« Vraiment ? »
« C'est un beau tableau. Le successeur qui a été PDG de Hanyeong Steel supervise le projet sur le terrain, obtient des résultats, et se fait promouvoir au siège de Hanyeong Motors. N'est-ce pas la voie royale ? »
« Bien, c'est la voie royale, mais……. »
Ce n'était pas une voie facile pour autant.
Superviser les opérations pratiques du Projet XENON depuis Hanyeong Steel, et réussir ce projet pour mériter une promotion chez Hanyeong Motors.
Ce n'étaient pas des choses qu'on pouvait accomplir avec seulement l'ancienneté.
La lumière mourut dans les yeux de Han Juhyeong.
« Alors qu'est-ce que je fais ? Je construis à partir de quelque chose de petit chez Hanyeong Steel ? »
« Si tu commences par quelque chose de petit, ça prendra combien de temps ? Il te faut faire exploser quelque chose de gros d'un seul coup. »
« Quelque chose de gros ? »
À l'insinuation qu'il y avait un moyen, les yeux de Han Juhyeong brillèrent à nouveau.
« C'est vrai. J'ai Lee Jaseong ! »
C'était le credo personnel de Han Juhyeong.
S'il y avait un problème dans la vie, c'était parce qu'il n'y avait pas assez d'argent.
Si Hanyeong Motors manquait de technologie, on rachetait une entreprise qui l'avait. Si sa propre capacité cérébrale était limitée, on faisait venir des gens exceptionnels.
« C'est pour ça que j'ai payé 30 milliards rien que pour devenir membre Black ! »
« Tu sais quelque chose, toi ? C'est quoi ce "truc gros" ? »
Le coin de la bouche de Lee Jaseong se retroussa.
« Tu sais que la politique monétaire change quand le Premier Ministre Sato est élu, non ? »
« Tu veux dire la Satonomics ? Le groupe y fait attention aussi. »
Hanyeong Motors était en concurrence avec les automobiles japonaises sur le marché nord-américain.
Dans une situation où les marques japonaises comme Toyota, Honda et Nissan détenaient une part de marché écrasante, Hanyeong Motors grattait des parts pour étendre sa présence.
Mais la « Satonomics » offrait une compétitivité énorme aux entreprises exportatrices japonaises.
Si la valeur du yen chutait —
Si le prix d'une voiture japonaise à 30 000 dollars tombait soudain à 27 000 dollars —
Vers où les consommateurs se tourneraient-ils ?
Sur le marché nord-américain, le volume des ventes de Hanyeong Motors chuterait inévitablement.
« Ils ont dit que l'équipe finance allait accorder une attention particulière à la couverture de change cette fois. »
« Ils préparent même un scénario de baisse de 20 % ? »
« Hein ? Vingt pour cent ? Tu penses qu'il va baisser autant ? »
Lee Jaseong déroula la même logique qu'il avait expliquée à Seo Minjae. Même à Han Juhyeong, ça sonnait plausible. C'était précisément le problème.
« S'il baisse de 20 %, la couverture de change ne suffira probablement pas. »
Normalement, les stratégies de couverture étaient conçues pour parer à des fluctuations de change d'environ 5 %.
Il n'y avait aucune raison de toujours se préparer à un scénario extrême de baisse de 20 %.
Alors Lee Jaseong lâcha distraitement une remarque.
« Ce n'est pas seulement Hanyeong Motors qui prend un coup. Il y a Hanyeong Steel aussi. »
« Gah ! »
Han Juhyeong était le PDG de Hanyeong Steel.
Le cœur de métier de Hanyeong Steel était le secteur de l'acier spécial — un autre marché en concurrence directe avec le Japon.
Mais si seules les prix des entreprises japonaises chutaient soudain de 20 % ?
On avait l'impression que leurs performances allaient être complètement ruinées.
La lumière quitta à nouveau les yeux de Han Juhyeong.
« Merde. Si les performances de Hanyeong Steel s'effondrent, ma position ne va-t-elle pas se réduire encore plus ? Le Projet XENON sera fichu, non ? »
« Non, c'est une opportunité. Une opportunité pour toi de devenir le responsable des opérations globales du Projet XENON. »
« Ça ? Comment ? »
Lee Jaseong sourit.
Ça se passait bien. À travers cette opportunité, il prévoyait d'attirer tout le Groupe Hanyeong Motors comme client, tout en se positionnant comme partenaire clé du Projet XENON.
« Ça nécessite une réponse intégrée, au niveau du groupe. »
« Réponse intégrée ? »
« Réfléchis. Ça va toucher Hanyeong Motors, et ça va toucher Hanyeong Steel aussi. Et il te faudra les filiales financières pour soutenir le tout financièrement. Donc tu formes une équipe TF au niveau du groupe, et tu en deviens le chef. »
Tentant.
« Te porter en avant comme leader répondant à une crise de niveau groupe ? »
« Puis tu capitalises sur cette expérience et tu passes direct au Projet XENON. »
Très tentant.
« Ça a de la gueule ! »
Réussir d'abord un petit projet de niveau groupe, puis passer à un gros projet de niveau groupe.
Un projet de réponse à la crise comme celui-là — il pouvait réussir !
Après tout, c'était la proposition de Lee Jaseong !
Lee Jaseong n'était pas du genre à balancer des idées sans méthodes.
Les yeux à nouveau brillants, Han Juhyeong demanda :
« Alors comment on répond à la crise ? On ne peut pas empêcher le change de baisser. Si ça baisse vraiment de 20 % comme tu dis, ça mènera direct à une baisse de performance immédiate, et les gens remettront juste mon leadership en question. »
Lee Jaseong acquiesça.
Pour une fois, c'était un point raisonnable.
« C'est pour ça qu'il faut construire la confiance tôt avec une stratégie de "Quick Win" qui donne des résultats rapides, et ensuite passer à la stratégie de moyen à long terme. »
« Résultats rapides ? »
« Couvrir les pertes opérationnelles par des gains financiers. S'engager activement dans la couverture de change. »
Les entreprises exportatrices maintenaient des salles de marché pour gérer les risques nés des fluctuations de change.
Mais c'était, littéralement, de la « gestion des risques ».
Une stratégie défensive faite pour ne pas perdre d'argent, pas pour en gagner.
« Transformer ça en gains financiers ? »
À ce stade, même Han Juhyeong comprit.
« T'es dingue ! C'est de la spéculation sur les changes ! »
« Bien sûr, ça ne peut pas ressembler à de la spéculation sur les changes. C'est pour ça qu'il y a une stratégie de moyen à long terme. »
Oui. Une stratégie de moyen à long terme.
Ça, plus que tout, avait l'air stratégique et clinquant.
« Alors quelle est la stratégie ? »
« Éliminer la cause profonde du problème. »
« La cause profonde ? L'éliminer ? »
Clignement, clignement. Han Juhyeong inclina la tête.
C'était quoi la cause profonde, déjà ? La baisse du yen. Et la cause de la baisse du yen était — euh, attends, ça pourrait pas être…… ?
« Éliminaons la politique de Satonomics. »
« …… Hey, t'es un extrémiste, toi ! »